两板期货年报：人造板震荡偏弱格局为主【批木网】
发布时间: 2016年01月06日 11:10:27
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两板期货在大商所上市已有一年多的时间，上市初期两次主力合约的走势抓住了市场投资者的眼球，一度成为热门话题，纵观今年人造板市场的走势，主要表现出明显的周期性。
现货时间周期上来看，两板受下游房地产行业季节性影响较小，其中细木工板现货价格波动幅度不大，与去年同期基本持平，相反，中纤板现货价格呈现阶梯式下调，自2013年末开始价格大幅下滑6元/张，2014年下半年进一步下滑7元/张左右。
期货时间周期上看，两板期货走势分化，胶合板期货五、九月两次逼仓行情，说明上市初期产业客户以及投资者对交割标的物产生分歧，造成连续两次主力合约仓单数量不足的局面。随后，胶板1501主力合约行情预冷，持仓量随着临近年底逐渐降温，我们发现两板期货价格与仓单数量呈现明显的负相关性。随着对人造板期货的学习和认可以及厂库交割制度的制定，有利于将来期现两个市场的进一步结合。而纤维板期货自上市初期以来不断创新低，主要受现货价格大幅下滑以及现货市场交投冷淡所致，而目前纤维板市场期现对接尚未完整实现，持仓量以及成交量自五月第一个主力合约交割后不断下滑，持仓量目前仅维持在一万手左右。
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2014年12月中共中央经济工作会议在中国经济仍然面临明显下行压力下仍将2015年的宏观政策取向继续定调为“稳中求进”，但也强调“准确把握经济发展新常态”的重要性。那么，我们预期明年经济形势将好于今年，明年宏观政策相对宽松的趋向已经明确，各项改革总体方案陆续定稿并开始实施，预计2015年宏观政策，尤其是货币政策、房地产政策将从此前的偏紧状态，逐步走向宽松和正常化。从现货目前的市场情况来看，短期行业内还是以稳定销库存为主，长期行业更是面临着严峻的产能淘汰形势，也肩负着优化产业结构，实现产业转型升级的任务。随着天气的日趋寒冷，市场需求难持乐观情绪，而明年开始，在整体宏观政策的支持下，人造板行业跌幅预期有所缓解，处于震荡修复期。期货盘面上来看，目前现货市场处于震荡偏弱的通道之中，且人造板期货才刚起步，期现结合力度不够，多头较为弱势，那么期货价格易涨难 跌，春节结束之前主力合约走势将在缓慢下滑中触底，期待明年3月-4月之后两板可能拉出小幅上涨行情，整体区间仍然维持震荡偏弱思路。
来源：批木网整理
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