红木行业进入资本市场还有很长一段路【批木网】

发布时间: 2020年09月23日 22:33:00

红木行业进入资本市场还有很长一段路

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目前，我国红木制品生产与销售的企业上万家，仅有一家公司于2018年在新三板挂牌上市。根据东方财富网、wind等主要财经网站，检索出红木相关文章不过千余篇，远远低于艺术品或家具等文章数量，资本市场对红木行业关注度与研究深度较为欠缺。

一、资本市场对红木行业的一些观点

（一）企业规模普遍偏小，企业治理水平较低

红木企业的营业收入与注册资本处于小微企业或作坊规模水平。根据东阳市红木办的统计数据，2016年，东阳有着3000多家红木企业，但其中销售额超过2000万元的不过36家，2018年只剩下1300多家红木企业销售额超过2000万元的增加到200家以上。根据《2018年中国红木家具行业市场前景研究报告》中的十大红木家具品牌，其中红古轩和明鼎檀的注册资本仅为几十万元。根据企查查中数据显示，企业员工平均工资在5000元左右，从业人员多数为大专以下学历。根据WIND数据显示，深发红木的注册资本为5000万，自2018年上市后连续两年亏损，营业收入不足百万，可持续经营能力与盈利能力较差。

（二）红木概念较为模糊，以次充好现象泛滥

按照原始国标，只有五种珍贵木种被列入红木之列，分别是：紫檀、黄花梨、酸枝、鸡翅木以及铁力木。如今原始国标把范围扩大了，“红木”的范畴也在不断扩大：业内普遍把所有硬木称为红木。不法商家利用广大消费者对红酸枝的不了解，将产于南美洲、非洲的硬木纳入到红酸枝类目里。受濒危管制、各国严抓走私、运输成本增加因素影响，市场上红木原材料价格大幅上涨。在红木价格暴涨后，一些不法商家想出了“夹货”和“冒充”的伎俩。比如在经常触及的表面用红木制造，但腿部、板材背面等隐蔽处用杂木。一些手段高超的生产厂家，甚至采用红木薄片加胶水，裹上杂木的办法来以次充好。

（三）红木品牌稀缺，消费者缺乏认知

红木行业处于品牌稀少的窘状，目前企业品牌在消费者终端能被识别的凤毛麟角，大多还是停留在业内的知名度。由中国木材与木制品流通协会发布的《中国红木产业分析报告(2018)》(以下简称《报告》)显示，84%的红木企业对品牌的投入为零，16%有品牌投入的企业中15%品牌投入超过500万元/年。在实地调查的红木企业当中，绝大多数企业对“品牌管理”的认知几乎为零，没有发现一个传统硬木企业在遵循标准的“品牌管理”逻辑。红木家具产品主要是以红木行业地域背书为主，通过展销会和加盟店等渠道进行销售，比如“买红木，到东阳”。

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二、红木企业离资本市场有多远

目前，红木企业的融资渠道主要依托于银行信贷或信托等，绝大多数企业的财务状况、公司治理与盈利能力远远达不到我国主要资本市场上市标准，又由于自身业绩不稳定、经营风险高、创新属性弱等不稳定因素，极少发行人愿意承销。

（一）我国主要资本市场上市条件

主板要求发行人连续3年盈利，且累计净利润超过3000万元，或者最近3年经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3年营业收入累计超过3亿元。创业板上市主要有两条定量业绩指标，一是要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；二是最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

（二）前海新四板等国内新兴市场的上市条件

前海新四板定位于小微企业的融资中心，是地方政府扶持小微企业各种政策和资金综合运用的平台，也是资本市场中介服务功能的延伸。深圳前海新四板挂牌上市条件：1.盈利指标：最近12个月的净利润累计不少于300万元；2.营业收入跟成长指标：最近12个月的净利润累计不少于2000万元或者最近24个月营业收入累计不少于2000万元且累计增长率不少于30%；3.净资产加营业收入指标：净资产不少于1000万元且最近12个月营业收入不少于500万元；4.金融机构征信指标：最近12个月银行贷款达100万以上或者投资机构股权投资达100万以上。企业存续期满一年，符合上面四项要求的任何一项即可以挂牌。新四板中还设立孵化版，对财务状况要求更加低。

（三）大力依靠银行、信托其他融资渠道

近些年来，各金融机构按照“小微企业信贷政策导向效果评估制度”要求，在市一级金融机构先后设立了“中小企业信贷部（中心）”，提高了贷款发放效率，确保中小企业贷款“进得来、贷得到、贷得快、贷得好”,信贷担保合作更加普遍化。企业可以通过综合授信额度、无形资产担保贷款、票据贴现融资、自然人担保贷款等方式获取银行贷款。同时，市场上也推出了一些理财或者信托产品，通过金融机构进行表外贷款。

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