轻工行业2018年中期策略：不变的竞争 变化的优势【批木网】
发布时间: 2018年06月08日 14:22:49
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2018年上半年，黑天鹅频现，国内供给侧改革叠加去杠杆，海内外市场波动大，轻工板块仅家用轻工(家居)板块跑赢大盘，究其原因还是因为业绩具备一定确定性、现金流好、成长性也更好。
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第一，服务和体验。轻工的家居板块是典型产品4分，服务6分的细分子行业，好的服务与设计叠加高质量及差异化产品是龙头公司可以快速发展的核心；
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第二，渠道和消费模式的变化。2020年精装房渗透率达到30%，原本通过零售购买的品类将有大部分纳入工装版图，分走5000亿的市场空间，而精装房必定要出现成规模的大企业。在周期属性中，核心比拼的是是成本优势。龙头公司通过不断改进工艺水平提升规模优势以及进行兼并整合快速扩大自己的市占率。同时，龙头公司的成本曲线处于行业下端，优于同行。再分析成本曲线的倾斜程度，成本曲线越陡的行业龙头公司越值得投资，这意味着龙头能轻易获得高ROE，并能持续扩张份额。
来源：中国木材木业网
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